巴菲特给年轻人的三个忠告之二：多实践

是川银藏

　　第二个忠告：多实践
　　巴菲特鼓励大学生多多实践：
　　“你真的能向一条鱼解释在陆地上行走是怎么一回事吗？在陆地上行走一天的经验胜过一千年的空谈。同样，实际管理一家企业天的实践胜过一千年的空谈。”
　　巴菲特之所以强调实践，一是因为只有实践才能检验投资理论，二是因为现实是不断变化的，只有在实践你才能与时俱进，否则就会走向失败。巴菲特本人通过读书学习了格雷厄姆的价值投资之道，经过长期的实践，他扬弃其中一些，融入更多费雪投资超级明星企业的投资策略，这正是巴菲特投资业绩非常稳定又非常高的重要原因。
　　巴菲特说：“我最重要的思想来自于格雷厄姆”。前面我们说过，巴菲特19岁在内布拉斯加大学读大三读到格雷厄姆的《聪明的投资者》：“就好像见到了光明。”
　　巴菲特1950年申请到哥伦比亚大学读研究生，进入格雷厄姆门下学习。1954年，巴菲特到格雷厄姆的投资公司“格雷厄姆纽曼公司”工作1956年，格雷厄姆退休后，投资公司解散。巴菲特回到家乡奥马哈，在5月1日创立了投资合伙公司。巴菲特完全模仿导师格雷厄姆的做法，同样寻找雪茄烟蒂式的便宜股票、套利、清算等操作手法，除了登普斯特尔以外，资金被分散到几十种股票上。巴菲特在1957－1969年13年期间，年复合收益率30.4%，远远超过了道琼斯8.6%的年收益率水平。
　　事实上，巴菲特在投资美国运通等优秀企业股票的过程中，开始对格雷厄姆购买便宜货的投资策略进行了反思。在他的搭档芒格的影响下，他吸收了费雪投资优秀企业的思想，逐步深刻地认识到：一个好的经营完善的公司与从价值角度上来看的股票廉价的公司是完全不同的。巴菲特比格雷厄姆更主观地分析公司，与强调有形资产的格雷厄姆不同，他更关注公司的无形资产。
　　1985年巴菲特说：“我现在要比20年前更愿意为好企业和好的管理层支付更高的价格。格雷厄姆倾向于只是看重统计数据。而我越来越看重的是那些无形的东西。”
　　当越来越多的人学习并模仿格雷厄姆的投资策略，当原来很多不公开的信息完全公开，当电脑用来持续不断地用格雷厄姆寻找过于低估的价值股机构不断寻找并买入这样的价值股之后，真正价廉物美的价值股越来越稀少，格雷厄姆的投资策略越来难赚到大钱了。
　　正是在合作伙伴芒格的影响下，巴菲特走出了格雷厄姆只投资于普通企业廉价股的局限，吸收了费雪投资优秀企业的思想，从此巴菲特的策略有了根本性的飞跃。
　　巴菲特把他的投资策略总结为用格雷厄姆的安全边际原则寻找费雪最喜欢的超级明星企业：“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利：我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是这种投资方法寻找超级明星给我们提供了走向真正成功的唯一机会”。
　　但请注意，所有的进步都是渐进式，而不是突变式的。巴菲特说：“我是逐步进化的。我并不是以一种非常平稳的方式从猿类进化到人类或者从人类退化成猿类。”
　　不断读书，不断实践，不断改善，不断进步，这是巴菲特一生成功的最主要原因。
　　所有人都知道巴菲特投资非常成功，但很少人注意到巴菲特在投资上几乎比其它所有人都更加专注更加勤奋用功。巴菲特传记《滚雪球》作者施罗德感叹：“我从来没有见任何一个人比巴菲特一生倾注在投资中的精力更多”。
　　巴菲特每天早上要阅读大量的报纸杂志，经常读书，大量阅读公司年报，能够背的出几百家上市公司的财务数据。
　　芒格说巴菲特是一个学习机器，而投资比亚迪和IBM就是他不断学习进步的一个证明。投资界和游戏界一样，发展飞快，必须不断学习进步，与时俱进，否则很容易被淘汰。
　　事实上，巴菲特也遗憾地发现，阅读格雷厄姆、费雪、巴菲特的价值投资书籍的人很多，真正实践的人却少。
　　“使我们感到困惑的是，知道格雷厄姆的人那么多，真正追随格雷厄姆的人却那么少。我们无私分享传播我们的投资原则，并在我们年度报告中广泛地解读这些投资原则。这些投资原则很容易学，也很容易运用。但是，每一个人唯一想知道的是：你们今天正在买入什么股票？像格雷厄姆一样，我们被很多人广泛地认同，却很少被人真正追随。”
　　我个人发现，包括我本人在内　　，许多大学生，过于偏重于读书，而轻视实践。也许这是中国传统文化的影响：万般皆下品，惟有读书高。
　　我读了著名希腊哲学家爱比克泰德的著作《爱比克泰德论说集》（商务印书馆2009年版，王文华译），发现他对那些只知死读书不去实践的人的忠告却正好相反：万书皆下品，惟有实践高。
　　"研究哲学的人永远不要自称是哲学家，也绝对不要对那些哲学门外汉大谈你的哲学原则，你应该踏踏实实做出来符合这些哲学原则的事情。
　　所以，在参加宴会的时候，你不要跟人家讲应该怎么吃饭，你应该做的是，应该怎么吃饭，自己就怎么吃饭。你要记住，当人们来找苏格拉底，请他找个哲学家引见引见的时候，苏格拉底是如何做到完全没有在意别人对的他的忽视，而且也根本就没有想要炫耀自己是一个大哲学家的想法，而是心平气和地领着他们去找别的哲学家了。所以，假如那些门外汉们谈起什么哲学问题的时候，你要尽量保持沉默。因为你如果开口大谈哲学原则的话，你就会有一种风险，犯下类似把自己还没有消化的东西很快再吐出来的错误。同样，假如有人说你对哲学根本一无所知，
　　而你却一点儿都不为所动，那么，你就已经开始真正展示你研究哲学的实际效果了。因为羊是不会把自己吃的饲料吐出来，让牧羊人看看自己
　　人吃的饲料到底有多少，而是会把这些饲料在肚子里消化掉，然后用长出羊毛产出羊奶的多少来表明自己吃的饲料有多少。同样的道理，你也不应该向门外汉们炫耀自己学的哲学原则，相反，你应该让他们看看，你自己消化吸收这些哲学原则以后产生了什么样的实际效果。"（第608页）
　　"哲学家告诫我们："不要只满足于学习知识，我们还要进行实践和锻炼。"因为，我们过去已经长期习惯于做与自己学到的知识完全相反的
　　事情，长期习惯于使用与正确的认识相反的观念。所以，如果我们不去实践使用正确的观念的话，那么我们就不能解释自己的实际经验，而只是会人云亦云地解释别人的认识和看法而已。"
　　"请告诉我们，你到底在这些方面取得了什么样的进步，好吗？比如，我是在和一个运动员谈话，我问他：让我看看你的肩膀更加强壮了吗？
　　可是他说：你来看看我练习用的哑铃吧。去你的吧，去你的哑铃吧，我想看的不是你练习用的哑铃，而是你用哑铃练习取得的实际效果。同样的道理，如果你说：看看这篇《论行为驱动》的文章，你就会明白我对这些哲学原则掌握的怎么样。我会说：你这个蠢材，我要看的不是这个，我要看的是，你是如何在心里产生采取行动和不采取行动的驱动的？你是如何控制自己想得到东西的意愿和想要回避东西的意愿的？你是如
　　何把这些东西应用到具体实践中的？你是如何做好准备和采取行动的？你到底做到了合乎自然本性了呢，还是没有做到合乎自然本性呢？如果做到了，就请你让我看看，我看到了就会承认你确实取得了进步。如果你并没有做到，那么你就到一边去吧，不要光在那里阐释这些哲学论著了。你就是自己也写出一些这样的哲学论著，又会有有什么收获呢？难道你不知道一本书只能卖出上5块钱吗？难道你会认为阐释这些哲学书籍的人的价值会比这本书的价格更高吗？所以，永远不要为了某个目标进行研究时说的是大套，为了这个目标努力去做追求进步时却做的是另一套。"
　　"如果他千辛万苦地奔波劳碌，目的却仅仅只是为了读书，为了读书而读书，为了读书而旅居在异乡，那么，我就会告诉他，赶快回你的老家吧，别耽误了自己家里的正事儿。因为他为之奔波劳碌的东西一钱不值。可是，如果我们不是为了读书而读书，那么情况就不一样了。"
　　巴菲特给年轻人的三个忠告之一：多读书
　　巴菲特给年轻人的三个忠告之二：多实践
　　巴菲特给年轻人的三个忠告之三：爱惜自己的身体
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