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巴菲特:利用市场先生的错误是超额利润的根本来源

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发表于 2021-6-1 10:51:03 | 显示全部楼层 |阅读模式

        很久以前,我的朋友和老师本杰明.格雷厄姆描述过对市场波动的心态,我认为这对于投资成功来说教义颇深。他说,你必须想象市场报价来自于一位特别乐于助人的名叫“市场先生”的朋友。“市场先生”每天都会出现,报出一个他既会买入你的股票也会卖给你他的股票的价格,从未失灵。
  即使你们拥有的企业可能有非常稳定的经济特性,“市场先生”的报价也不会稳定。悲观地说,因为这个可怜的家伙有易动感情的不治之症。有些时候,他心情愉快,因此只能看到影响企业的有利因素,有这种心境时,他会报出非常高的买卖价格,因为他害怕你盯上他的股票,抢劫他即将获得的利润。在另外一些时候,他情绪低落,因此只能看到企业和世界的前途荆棘密布。在这种时候,他会报出非常低的价格,因为他害怕你会将你的股票脱手给他。
  “市场先生”还有另外一个可爱的特征:他从不介意无人理会。如果今天他的报价不能引起你的兴趣,那么明天他会再来一个新的报价供你选择。在这些情况下,他的行为越狂躁抑郁,对你越有利。
  但是,就像舞会上的灰姑娘,你必须留意一个警告,否则一切都会变回到南瓜和老鼠:“市场先生”会服侍你,但不能指导你。你会发现他的钱袋而不是他的智慧用处更大。如果某一天他表现得愚蠢至极,那么你可以随意地忽略他或利用他。但如果你受到他的影响,那就会大难临头。实际上,如果你不能确定你远比“市场先生”更了解而且更能估价你的股票,那么你就不能参加这场游戏。
  “市场先生”的寓言,在今天的投资世界里看起来可能已经过时。在这个世界中,大多数专业人士和学术人士都在谈论“有效市场理论”“动态波段操作”和“
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