巴菲特为什么会鄙视私募股权投资公司PE

Fisher

　　“我不喜欢私募股权投资公司如下做法：尽其所能地募集每一分钱，然后提高所投资公司的融资杠杆率，因而，在某些情况下，这些公司真的没有为未来发展而做出准备。”——巴菲特
　　对于那些试图通过自称为“私募股权投资者”来隐瞒自己所从事行业真正性质的杠杆收购者，“奥马哈先知”巴菲特从来没有放弃自己的长期强烈反感态度。
　　对于共和党总统候选人米特.罗姆尼（Mitt Romney）以前在贝恩资本（Bain  Capital）为求私利而不择手段的行径，巴菲特和他的合伙人查理.芒格（Charlie Munger）也表现出他们鄙视的态度：他们称私募股权投资者为“二加二十人群”（The  Two and Twenty Crowd），意思是私募股权投资者为所提供的服务收取高得惊人的2％管理费及20％附带权益费（carried interest，即无需提供本金而可获得的收益提成）。（最近的一份报告表示，贝恩甚至收取高达30％的附带权益费，这使私募股权投资行业的贪婪程度提升到一个全新的水平）
　　附带权益费听起来像是一个无害的概念，似乎作为借款方的私募股权投资者所从事的是一项慈善事业——因而是收取“附带”权益费。这听起来几乎像是慈善之举。
　　就在最近，巴菲特在接受《时代》杂志采访时表示：“我不喜欢私募股权投资公司如下做法：尽其所能地募集每一分钱，然后提高所投资公司的融资杠杆率，因而，在某些情况下，这些公司真的没有为未来发展而做出准备。”
　　更为通常的是，巴菲特每年在他致投资者信中总是会对私募股权投资者予以语气尖刻的严厉批评。就在去年，巴菲特严厉谴责私募股权投资者，批评他们把自己的 “名号”从“杠杆收购操作者”改为“私募股权投资者”，你可能会注意到，他们的新名号中不再有“杠杆”这一限定词了。巴菲特总是发誓自己永远不会从私募股权投资者手中收购公司，因为这类公司缺乏长期存在的、与该公司长期关联的管理层-所有者核心。
　　巴菲特将私募称为“奥威尔式（Orwellian，意思是受严格统治而失去人性的状况）”的，并表示 “私募股权”是一个颠倒事实的名字：私募股权投资公司收购一家公司几乎无一例外地会使被收购公司资本结构中的资产净值部分与收购之前的情况相比大幅缩减。”
　　换句话说，私募股权投资领域之所以“奥威尔式”，是因为实际上这些被收购公司的私人股权部分很小，而堆积起来的债务更加危险。巴菲特写道：“一些被私募股权投资公司收购的公司目前处于极大危险之中，因为收购它们的私募股权投资公司在它们身上堆积了大量债务。”
　　“这是一个不平等的体系，对于向私募股权投资公司提供资金的个人投资者来说，他们每年要向管理机构（即贝恩资本）支付本金的2％作为管理费用，即使该管理机构并没有实现任何目标，或在这方面反而令个人投资者出现巨大亏损——而且如果该管理机构成功的话，会额外收取个人投资者利润的20％作为其附带权益费。”
　　现在，私募股权投资人士——以米特.罗姆尼意欲入主白宫为象征——已成为金融资本主义未来的鲜明生动而富有说服力的争议目标。这是一个与贫富之间、华尔街的1％最富有阶层与“民士街”（Main Street，意指普通民众）的99％阶层之间收入差距密切相关的问题。
　　罗姆尼目前正受到他在共和党内部的竞选对手的攻击，倘若他最终获得共和党总统候选人提名的话（这似乎很有可能），那么他在大选中将因民众认为他在执掌贝恩资本期间表现贪婪的看法而遭到猛烈攻击。
　　这就是为何诸如《纽约时报》专栏作家大卫.布鲁克斯（David Brooks）、公共广播公司（PBS）专栏作家马克.希尔兹（Mark Shields）、《华尔街日报》专栏作家佩吉.努南（Peggy Noonan）等一些备受尊敬而极富影响力的专家现在纷纷要求罗姆尼清楚表达自己对金融如今不公平后果所持的看法，并与倘若自己入主白宫所承诺实施的各项改革措施——慷慨宣称将为美国经济创造新的就业机会——联系起来。
　　相信我，他那私募股权投资型的经济政策不会创建任何新的就业机会，而是首先将会减少就业机会。
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