查理.芒格谈集中投资

Fisher

现代投资组合管理理论偏向于强调分散投资，我们从初中的政治课中就学到了“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的“至理名言”，但是在股市中，我认为，集中投资更为可取，查理.芒格和沃伦.巴菲特是这一观点的倡导者。
　　芒格阐述了自己的观点：
　　“我们的投资风格有一个名称——集中投资，这意味着我们投资的公司有10家，而不是100家或者400家。
　　我们的游戏是，当好项目出现时，我们必须能够认出来，因为好项目并不会经常出现。机会只眷顾有准备的人。
　　好的投资项目很难得，所以要把钱集中投在少数几个项目上，这在我看来是很好的主意。投资界有98%的人并不这么想。而我们一直以来都是那么做的，这给我们——也给你们——带来了许多好处。
　　好玩的是，绝大多数大型投资机构的想法不是这样的。他们聘请了许多人比较默克制药公司和辉瑞制药公司到底哪个价值高，分析标准普尔500指数的每只成分股，以为他们能够打败市场。你这样做是无法打败市场的。
　　我们的投资规矩是等待好球的出现。
　　如果我有机会进入某个企业工作，而那里的人用各种指数标准来衡量我，逼我把钱都投出去，聚集在周围监视我，那么我会讨厌这家企业。我会有带上脚镣手铐的感觉。
　　很少人借鉴我们的方法。采用集中投资策略的公司略有增加，但是真正增加的是无限制使用投资顾问来建议资产如何配置、分析评估其他顾问等等做法。也许有2%的人会走进我们的阵营，剩下98%的人将会信奉他们听来的道理（比如说市场是完全有效的）。”
　　我的建议是，普通投资者投资的公司不要超过10家。