构建小投资人的投资系统

Fisher

　　作者：想像力
　　股权投资就是实业投资。股权就是债券。
　　小投资人的投资系统是以强劲特许权公司为持有标的，以实质roe为回报参考，以股权最大化为操作依据。
　　要取得满意的投资收益，好公司和好管理出现后，最关键还是在于合理的买价。但溢价是二级市场的游戏规则。中国股市由于其特殊的发行机制、供求机制的计划调控，高估更加成为常态。如果是最优秀的公司，长期净资产收益率大概维持15-20%左右。而此类优质公司，按照二级市场的出价，我们能够买到的价格的实质股东权益率大概不会超过3-5%。而从长期投资的角度出发，要获取满意的年度收益率（比如15%），优秀公司也需要持有等待数年才能达到（期间还要保证公司的经营不出大的问题）。因此，如何使得买入价尽量消除与净资产的溢价，以接近净资产甚至低于净资产购入优质公司股权，才能使得投资安枕无忧。
　　和任何事物一样，一个具有生命力的投资系统，关键在于均衡，投资系统的均衡在于个人能力和资金匹配的均衡，资产和资金的均衡，行业和公司选择以及配置比例的均衡（比如高成长、高分红品种的均衡、各行业利润周期不同间的均衡）
　　小投资人的投资系统可以这样：
　　1.  投资标的选择：以具有强劲经济特权的消费、金融、垄断行业的公司为主要标的，长期持有。数量8家左右。（若有能力，也可适量把握周期股机会反周期持有，以及困境公司的扭转）。
　　2.  买入时机的选择。买入价以投资标的实质roe作为回报参考指标，一是大型熊市和不影响公司长远发展的短期利空中重仓买入，二是在牛市泡沫中及时减仓，必须用足用好大型牛熊市的历史性机会。
　　3.  合理操作的技巧。操作是以标的公司股权最大化作为买卖的唯一指导。若有能力和时间，可视波动为朋友，利用波动降低成本并赚取股数。当接近当期净资产的股数出现则可安心长期持有。
　　因为是长期投资，所以系统构建后，一是不着相，冷静客观随波逐流。二是寻软肋，及早发现买入公司的隐患和风险。及时避险