图解巴菲特的黄金立方体：为什么黄金不值得投资

JohnBollinger

　　今年2月，股神巴菲特先生发表文章阐述他认为股票胜过黄金与债券的理由。　　他举了如下例子：把今天世界上所有的储备黄金——17万吨熔铸成一个每面约68英尺的立方体。如果每盎司黄金价格1750美元，这个立方体的价值大约9.6万亿美元。我们称它立方体A。然后来创造一个和立方体A价格相同的立方体B。为此，我们要买下美国所有的耕地(4亿英亩，年产值2000亿美元)，以及16家埃克森美孚公司(全球利润最高的公司，年利润超过400亿美元)。买下这些以后，我们还有1万亿美元可以用来零花。你能想象到，一个9.6万亿美元在手的投资者会选立方体A还是立方体B？不计对现存黄金令人吃惊的估值，目前的价格让今天的黄金年产值达到约1600亿美元。买家——不论是珠宝和工业用户还是投资者——都必须不断消化增加的供应。这仅仅是为了维持现有价格的平衡。一个世纪以后，无论可能用哪种货币，4亿英亩农田都会生产出大量的玉米、小麦、棉花和其他作物，继续带来有价值的回报。埃克森美孚则可能分红数万亿美元，持有16家这样的公司会新增数万亿美元。而17万吨黄金既不会增加规模，也不能创造任何产品。你可以深情抚摸它，它却不会有回应。德意志银行受到启发，以图形展示巴菲特提出的立方体概念，并且将珠宝、私人投资、官方部门和其他类黄金投资所占的比例也显示在这个立方体中。
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